文丨泰罗
前不久刚经历12个交易日拿下8个板的元隆雅图，这几天在大幅回撤。
此前，短短两个多月暴涨近150%，比泡泡玛特涨的还猛。
LABUBU爆火，它在互动平台上说，正和泡泡玛特在品牌营销推广上开展合作。
泡泡玛特火了，它涨停；不光如此，哪吒火了，它涨停；谷子经济、AIGC、冰墩墩火了，它还涨停。还有“苏超”、稳定币、阿根廷夺冠、微信小店等等。
总之，不管资本市场流行啥、热炒啥，总能看到它蹭上概念的身影。
元隆雅图的业务，其实也不算复杂，主要就是两件事：给那些公司做小礼品，还有就是给一些IP做运营和周边。
但就是这么简单的事情，能让他们踏中几乎所有热点。因为元隆雅图靠做小礼品起家，现在已经是行业里的龙头，手里的客户几乎各个都是五百强。
今年小米做芯片，刚宣布完成立芯片平台部，这边元隆雅图的股价当天就跟着涨了6%。至于他们的IP运营和周边产品业务，那涉及的领域就更多了。从泡泡玛特的新媒体营销，到北京奥运会等知名赛事的纪念品，再到影视文化周边、地方文旅纪念品，甚至这几年还开始研发区块链IP衍生品了。
又是IP运营，又是发力新媒体，又是区块链的，几乎就没有他们搭不上的。
今年一月份“tiktok难民”，小红书刚吃上肉，元隆雅图竟然紧跟着就喝上汤了；前段时间稳定币热炒，它也跟着出现在各大券商的研报里。
但是，你别看到处都有元隆雅图的身影，可每次涨停，都像当下的消费一样，玩的就是个情绪价值。
热度来了，就涨一波，热度没了，那就又跌回原形。这么多年，好像就和价值投资沾不上边。元隆雅图的业务短板，就是业绩不稳定。
比如2022年，冬运会冰墩墩爆火，他们的纪念品营收一下子就超过11亿，可转年大运会、亚运会的纪念品反响平平，瞬间就给营收来了一记暴击，等到了2024年，甚至出现了亏损。
虽然他们年年说第二增长曲线，可到现在进展也并不算好。明明手握环球影业、NBA等知名IP，但该业务毛利率却不到15%，与泡泡玛特近67%的毛利率相比，一个天上一个地下。
他们在年报也提到，第二曲线对2024年利润产生了一定影响。只不过资本可不管这些，正如LABUBU一样，管它是不是第二个暴力熊或者第二个冰墩墩，总之先炒上去再说。
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