出品｜网易科技《态度》栏目
作者｜丁广胜
蔚小理的2025一季度比拼告一段落。蔚来持续亏损62亿，但交付同比增长40%至4.2万辆，李斌喊出“2025盈利宣言”，狠抓成本和提效，冲刺第四季度全面盈利目标。
理想汽车发挥稳定，交付量同比增长13%至9.2万辆，但营收增速放缓，收入259亿元，同比微增1.1%，环比下滑41.4%。然而，高达20%的毛利率和1107亿的现金储备依然高于同行。
小鹏汽车迎头赶上，在24至25赛季，小鹏汽车应该是最得意的那一个，一季度交付9.4万辆，同比增长了近4倍，超过了理想汽车。季度营收158.1亿，贡献了141%的增长。
交付量
理想Q1交付量为92,864辆，同比增长15.5%
小鹏Q1交付量为94,008辆，同比增长330%
蔚来Q1交付量为42,094辆，同比增长40.1%
总收入
理想Q1收入259亿元（36亿美元），同比增长1.1%，环比下降41.4%
小鹏Q1收入158.1亿元（21.8亿美元），同比增长141%，环比下降1.8%
蔚来Q1收入120.347亿元（16.584亿美元），同比增长21.5%。环比下降38.9%
毛利/毛利率
理想Q1毛利率20.6%，毛利为53亿元
小鹏Q1毛利率为15.6%，毛利为24.59亿元
蔚来Q1毛利率为7.6%，毛利为9.196亿元
净利润/净亏损
理想Q1净利润6.47亿元（8900万美元）
小鹏Q1净亏损6.6亿元（0.9亿美元）
蔚来Q1净亏损67.5亿元（9.302亿美元）
汽车销售收入
理想Q1销量收入为247亿元（34亿美元），同比增长1.8%，环比下降42.1%
小鹏Q1销售收入为143.7亿元（19.8亿美元），同比增长159%，环比下降2.1%
蔚来Q1销售收入为99.393亿元（13.697亿美元），同比增长18.6%，环比下降43.1%
研发投入：
理想Q1研发支出25亿元
小鹏Q1研发支出19.8亿元
蔚来Q1研发支出31.8亿元
现金储备：
理想现金储备为1107亿元（153亿美元）
小鹏现金储备452.8亿元（62.4亿美元）
蔚来现金储备260亿元（36亿美元）
（截至2025年3月31日，包括现金和现金等价物、限制性现金、短期投资和定期存款）
Q2业绩展望：
理想预计2025年Q2交付12.3万-12.8万辆，总收入在325亿元至338亿元之间
小鹏预计2025年Q2交付10.2万-10.8万台，总收入在175亿元至187亿元之间
蔚来预计2025年Q2交付7.2万-7.5万台，总收入在195.13亿元至206.68亿元之间
接下来，正在内部变革的蔚来将向多品牌战略和“5566”新车型要增长；“增程主战场”竞争白热化，已经增速放缓的理想计划在纯电市场寻求新的未来；而小鹏汽车将拼尽全力保住得来不易的增长势头。
没有人甘愿掉队，竞争正在变得愈发激烈。
