曾经雄踞华南的人人乐（*ST人乐，002336）连锁超市，在亏损泥沼中挣扎数年，终于宣布要退市了。
收到终止上市告知书
6月5日晚，ST人乐发布公告称，公司股票将于2025年7月4日正式退市。
根据安排，公司股票将于2025年6月13日复牌并进入退市整理期，退市整理期的交易期限为十五个交易日，预计最后交易日期为2025年7月3日。在退市整理期的首个交易日，公司股票价格不设涨跌幅限制，但从第二个交易日起，每日涨跌幅限制将调整为10%。
回顾2024年，由于*ST人乐2023年度经审计的净资产为-3.87亿元，公司股票自当年7月起被实施退市风险警示。然而，在此之后，公司股价却逆势上扬，2024年后半年，股价从2.06元一路急升至7.15元。
到了2025年4月30日，公司披露的2024年年报显示，其2024年度经审计的期末净资产进一步降至-4.04亿元，同时财务会计报告被出具无法表示意见的审计报告，财务报告内部控制也被出具否定意见的审计报告，由此触发了终止上市的相关规定。
5月8日，公司收到《终止上市事先告知书》，尽管投资者一度寄希望于公司能在半个月内通过申诉等方式摆脱退市命运，但最终公司还是未能扭转局面，确定退市。
业绩持续亏损
人人乐连锁商业集团股份有限公司的前身是深圳市人人乐连锁商业有限公司，于1996年4月正式成立。
根据*ST人乐2024年年度报告，公司主要从事商品零售连锁业务。其业务主要通过直营连锁店铺展开，实体店铺以租赁形式为主。在经营模式上，公司采用多种业态相结合的方式，包括大卖场（Le supermarket）、精品超市（Le super）、社区生活超市（Le life）以及百货店等实体店铺，同时搭配“人人乐到家”小程序和APP服务，形成了线上线下融合的多元化业态发展模式。
2024年，公司实现营业收入14.3亿元，较上一年下降了49.86%；归属于上市公司股东的净利润为-0.17亿元，而上年同期亏损额为4.98亿元。
截至2024年年末，公司旗下共有32家直营门店。在2024年，公司新开设了1家门店，关闭了45家门店，并转让了15家门店。
根据*ST人乐最新发布的2025年一季度财报，公司实现营业收入1.29亿元，同比下降77.81%；归属于母公司股东的净利润亏损7961.67万元，上年同期亏损额为1.32亿元。
“保壳”操作失败
为了保住上市资格，*ST人乐在2024年采取了一系列资本运作措施。2024年，公司先后发布公告，拟公开挂牌转让旗下14家子公司股权（包括13家经营门店的公司和1家物流公司天津配销）及相关债权，并出售西安高隆盛和西安配销的全部股权。
2025年初，*ST人乐发布了2024年“扭亏为盈”的业绩预告，按照该预告，公司不仅有望在2025年顺利保壳，还可能成功摘帽。
然而，这种乐观预期并未持久。首先，原本应在2024年支付的13家剥离资产的款项未能按时到账，直到2月28日才收到。
紧接着，3月20日，*ST人乐的董事长突然辞职。
最终，*ST人乐从预盈超4亿元到实际亏损，期末净资产触发退市条款，其“保壳”操作以失败告终。
有资深业内人士分析称，“人人乐的市场定位太尴尬，刚好卡在中间，不上不下。论规模，不及大型商超，难以达成规模经济，降低成本、吸引客源；谈灵活，不如24小时便利店，难以响应消费者即时需求。商品也未契合市场走向和消费者偏好，品类、品质及品牌皆缺乏吸引力。”
“当下消费端倒逼产业升级，传统商超须在供应链、运营团队及品牌建设上发力，构建敏捷供应链、打造专业运营团队、塑造高辨识度品牌，否则易在市场竞争中被边缘化，陷入经营困境。”上述人士进一步表示。
